Diferența cheie - Venitul rezidual vs EVA
Evaluarea oportunităților de investiții este importantă pentru a realiza costurile și beneficiile respective ale fiecărei opțiuni de investiții. Venitul rezidual și EVA (valoare adăugată economică) sunt două metode care evaluează cât de mult fonduri care depășesc costul de capital al întreprinderii este proiectat să genereze. Atât venitul rezidual, cât și EVA se bazează pe același principiu, diferența constă în modul în care sunt calculate. În timp ce Venitul rezidual folosește profitul operațional în calculul său, EVA folosește profitul operațional net după impozitare. Aceasta este diferența cheie între venitul rezidual și EVA.
CUPRINS
1. Prezentare generală și diferența cheie
2. Ce este venitul rezidual
3. Ce este EVA
4. Comparare side by side - Venitul rezidual vs EVA
5. Rezumat
Ce este venitul rezidual?
Venitul rezidual este o măsură de performanță utilizată în mod normal pentru a evalua performanța diviziunilor, în care se scade o taxă financiară din profit. Această taxă financiară reprezintă costul capitalului în termeni monetari (derivat prin înmulțirea activelor operaționale cu costul capitalului). Venitul net din exploatare este diferența dintre veniturile generate de investiție minus cheltuielile asociate.
Venit rezidual = profit net din exploatare - (active din exploatare * costul capitalului)
- Profit operațional net - Un profit din operațiuni comerciale (profit brut minus cheltuielile operaționale) înainte de deducerea dobânzilor și a impozitelor.
- Active de exploatare - Active utilizate pentru a genera venituri
- Costul capitalului - Costul oportunității efectuării unei investiții.
Companiile pot achiziționa capital sub formă de capitaluri proprii sau datorii; multe companii sunt dornice de o combinație a ambelor.
Costul capitalului propriu
Rata de rentabilitate care trebuie furnizată acționarilor
Costul datoriei
Rata de rentabilitate care trebuie furnizată deținătorilor de debite
Costul mediu ponderat al capitalului (WACC)
WACC calculează un cost mediu al capitalului luând în considerare ponderile atât ale capitalului propriu, cât și ale componentelor datoriei. Aceasta este rata minimă care ar trebui atinsă pentru a crea valoare pentru acționari.
De exemplu, Divizia A a realizat un profit de 20.000 de dolari în cursul celui mai recent exercițiu financiar. Baza de active a companiei a fost de 90.000 USD, cuprinzând atât datorii, cât și capitaluri proprii. Costul mediu ponderat al capitalului companiei este de 13% și acesta este utilizat la calcularea taxei financiare.
Venit rezidual = 20.000- (90.000 * 13%) = 8.300 USD
Taxa financiară de 11.700 USD reprezintă randamentul minim cerut de furnizorii de finanțe din capitalul de 90.000 USD pe care l-au furnizat. Deoarece profitul efectiv al diviziunii îl depășește, divizia a înregistrat venituri reziduale de 8.300 USD.
RI poate oferi informații despre rata rentabilității activelor investite în diferite divizii.
De exemplu, luați în considerare două divizii operaționale și veniturile lor reziduale conform celor de mai jos.
AB
Profit operațional net 25.000 $ 25.000 $
Active operaționale 10.000 $ 18.000 $
Costul capitalului 10% 10%
Venit rezidual 24000 $ 23.200 $
Chiar dacă cele două divizii de mai sus realizează profituri similare, baza activelor diviziei B este semnificativ mai mare decât divizia A, astfel venitul său rezidual este mai mic. Acest lucru se datorează faptului că sunt necesare mai multe active pentru a produce un venit similar cu divizia A.
Ce este EVA?
EVA este, de asemenea, calculat folosind costul capitalului, evaluând valoarea pe care investiția o adaugă afacerii. EVA proiectează care va fi profitul după impozitare al companiei după scăderea costului capitalului în termeni monetari din profitul net operațional proiectat după impozite. Formula pentru a calcula EVA este,
EVA = Profit operațional net după impozitare - (Active de exploatare * Costul capitalului)
Valoarea adăugată economică este, de asemenea, denumită EVA TM, care este o măsurare a performanței mărcii dezvoltată de firma de consultanță SUA Stern Stewart & Co; a câștigat o utilizare pe scară largă în rândul multor companii cunoscute precum Siemens, Coca-Cola, Pepsi și Herman Miller.
Figura_1: EVA pentru Coca-Cola și Pepsi din 2001-2003
Care este diferența dintre venitul rezidual și EVA?
Difuzarea articolului din mijloc înainte de tabel
Venit rezidual vs EVA |
|
| Venitul rezidual calculează valoarea utilizării activelor pe baza profitului net din exploatare | EVA calculează valoarea utilizării activelor pe baza profitului operațional net după impozitare. |
| Eficacitate | |
| Venitul rezidual este mai eficient în comparație cu EVA. | EVA este mai puțin eficient decât venitul rezidual datorat ajustărilor fiscale. |
| Formula pentru calcul | |
| Venit rezidual = profit net din exploatare - (active din exploatare * costul capitalului) | EVA = Profit operațional net după impozitare - (Active de exploatare * Costul capitalului) |
Rezumat - Venit rezidual vs EVA
Singura diferență notabilă între venitul rezidual și EVA rezultă din plata impozitului, deoarece venitul rezidual este calculat pe profitul net operațional înainte de impozitare, în timp ce EVA consideră profitul după impozitare. Baza acestor măsuri este de a identifica cât de eficient și-a folosit o companie activele. Astfel, impozitul, care este o cheltuială incontrolabilă care nu este direct legată de utilizarea activelor, reduce eficiența EVA ca instrument de decizie de investiții. Unul dintre principalele dezavantaje ale venitului rezidual și EVA este că acestea sunt cifre absolute, ceea ce face dificilă utilizarea eficientă în scopuri comparative. O serie de studii de cercetare au constatat, de asemenea, că nu există o relație semnificativă între EVA și câștigurile pe acțiune.
