Diferența cheie - Fluxuri de numerar reduse față de cele scontate
Valoarea în timp a banilor este un concept vital în investiții care ia în considerare reducerea valorii reale a fondurilor datorită efectelor inflației. Diferența cheie între fluxurile de numerar actualizate și cele care nu sunt actualizate este că fluxurile de numerar actualizate sunt fluxuri de numerar ajustate pentru a încorpora valoarea în timp a banilor, în timp ce fluxurile de numerar care nu sunt actualizate nu sunt ajustate pentru a încorpora valoarea în timp a banilor. Rezultatul unei evaluări a unui proiect de investiții care utilizează aceste două metode va fi semnificativ diferit, deci este important să se facă o distincție clară între cele două.
CUPRINS
1. Prezentare generală și diferența cheie
2. Ce sunt fluxurile de numerar actualizate
3. Ce sunt fluxurile de numerar nedescontate
4. Comparație side by side - Fluxuri de numerar actualizate vs nedescontate
5. Rezumat
Ce este fluxul de numerar actualizat?
Fluxurile de numerar actualizate sunt fluxuri de numerar ajustate pentru a încorpora valoarea în timp a banilor. Fluxurile de numerar sunt actualizate utilizând o rată de actualizare pentru a ajunge la o valoare actuală estimată, care este utilizată pentru a evalua potențialul de investiție. Fluxurile de numerar actualizate sunt calculate ca, Fluxuri de numerar actualizate = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 + … CF n (1 + r) n
CF = flux de numerar
r = Rata de reducere
Fluxurile de numerar actualizate pot fi calculate cu ușurință prin formula de mai sus dacă există fluxuri de numerar limitate. Cu toate acestea, această formulă nu este convenabilă pentru a fi utilizată la actualizarea multor fluxuri de numerar. În acest caz, factorii de actualizare pot fi cu ușurință dobândiți prin tabelul valorii actuale care arată factorul de actualizare cu corespondența cu numărul de ani. Fluxurile de numerar actualizate pot fi utilizate pentru a evalua deciziile de investiții prin compararea intrărilor de numerar actualizate și a ieșirilor de numerar. Valoarea actuală netă (VAN) este o tehnică de evaluare a investițiilor care utilizează fluxuri de numerar actualizate pentru a ajunge la viabilitatea financiară a unui proiect.
De exemplu, XYZ Ltd intenționează să facă o investiție într-o nouă fabrică pentru a crește producția. Luați în considerare următoarele informații.
- Proiectul de investiții se va întinde pe o perioadă de 4 ani
- Investiția inițială este de 17.500 milioane USD, care vor fi investiți în anul 0 (astăzi)
- Investiția are o valoare reziduală de 5.000 milioane USD
- Intrările și ieșirile de numerar se vor întâmpla din anul 1 până în anul 4
-
Fluxurile de numerar vor fi actualizate utilizând o rată de actualizare de 8%
Diferența cheie - Fluxuri de numerar reduse față de cele scontate
Proiectul de mai sus are ca rezultat un VAN negativ de 522,1 milioane USD, iar XYZ ar trebui să respingă proiectul. Deoarece fluxurile de numerar sunt actualizate, aceasta înseamnă că, dacă proiectul este acceptat, rezultatul net total va fi (522,1 milioane USD) în termenii de astăzi.
Figura 1: Calculul VAN utilizează fluxuri de numerar actualizate
Ce este fluxul de numerar nedescontat?
Fluxurile de numerar nedescontate sunt fluxurile de numerar neajustate pentru a încorpora valoarea în timp a banilor. Acesta este opusul fluxurilor de numerar actualizate și are în vedere doar valoarea nominală a fluxurilor de numerar în luarea deciziilor de investiții. Deoarece fluxurile de numerar nedescontate nu iau în considerare reducerea valorii banilor în timp, ele nu ajută la luarea deciziilor exacte de investiții. Având în vedere același exemplu ca mai sus, VAN se calculează fără a actualiza fluxurile de numerar.
Exemplu
Cu fluxurile de numerar nedescontate, proiectul generează un VAN pozitiv de 3.640 milioane USD. Cu toate acestea, la sfârșitul unei perioade de 4 ani, nu vor fi generați 3.640 USD din cauza efectului valorii în timp a banilor; prin urmare, acest VAN este puternic supraevaluat.
Care este diferența Fluxurilor de numerar actualizate și nedescontate?
Difuzarea articolului din mijloc înainte de tabel
Fluxuri de numerar reduse vs |
|
| Fluxurile de numerar actualizate sunt fluxuri de numerar ajustate pentru a încorpora valoarea în timp a banilor | Fluxurile de numerar nedecontate nu sunt ajustate pentru a încorpora valoarea în timp a banilor. |
| Valoarea in timp a banilor | |
| Valoarea în timp a banilor este luată în considerare în fluxurile de numerar actualizate și, prin urmare, sunt extrem de precise. | Fluxurile de numerar nedecontate nu reprezintă valoarea timpului banilor și sunt mai puțin exacte. |
| Utilizare în evaluarea investițiilor | |
| Fluxurile de numerar actualizate sunt utilizate în tehnici de evaluare a investițiilor, cum ar fi VAN | Fluxurile de numerar nedecontate nu sunt utilizate în evaluarea investițiilor. |
Rezumat - Fluxuri de numerar reduse față de cele scontate
Diferența dintre fluxurile de numerar actualizate și cele necontenite depinde de utilizarea fluxurilor de numerar actualizate sau nominale. După cum se reflectă în exemplele de mai sus, VAN rezultat al aceluiași proiect este semnificativ diferit utilizând fluxuri de numerar actualizate și nedescontate. Astfel, utilizarea fluxurilor de numerar nedescontate este considerată o abordare riscantă în evaluarea viabilității unei decizii de investiții. Din acest motiv, multe companii utilizează fluxuri de numerar reduse pentru a lua în considerare dacă un proiect selectat va genera sau nu rentabilități favorabile.
