Randament curent vs randament până la maturitate
O obligațiune este o formă a unei garanții de creanță care este tranzacționată pe piață și are multe caracteristici, scadențe, risc și niveluri de rentabilitate. Un deținător de obligațiuni tipic (creditor) va avea dreptul la o rată a dobânzii de la debitor. Această dobândă este cunoscută sub numele de „randament” și este primită de creditor în funcție de perioada de scadență și de ratele dobânzii predominante pe piață. Acest articol explorează cele două forme de randament; „randament curent” și „randament până la scadență” (YTM) evidențiind în mod clar diferențele dintre cele două.
Ce este randamentul curent?
Un randament curent este rata dobânzii plătită titularului obligațiunii în perioada curentă. Randamentul curent nu reflectă valoarea deținerii obligațiunii până la scadența sa. De exemplu, dacă aș cumpăra o obligațiune cu o valoare nominală de 1000 USD, cu randament de 5% și l-aș păstra timp de un an, la sfârșitul anului aș primi valoarea nominală de 1000 USD, plus dobânda mea de 5% pentru deținere obligațiunea pentru un an (presupunând că nu s-au produs modificări ale ratelor dobânzii în această perioadă). Randamentul curent este calculat prin împărțirea fluxurilor de numerar anuale la prețul pieței; prin urmare, fluctuația prețurilor de piață va afecta foarte mult randamentul actual al unei obligațiuni.
Ce este randamentul până la maturitate (YTM)?
Randamentul până la scadență (YTM) este, de asemenea, o rată a dobânzii asociată obligațiunilor, dar reflectă întreaga rentabilitate pe care deținătorul de obligațiuni o va primi până la data scadenței obligațiunii. Calculul YTM este mai complicat decât randamentul curent, deoarece implică o serie de variabile, cum ar fi valoarea nominală a obligațiunii, rata cuponului acesteia, prețul de piață și data scadenței. YTM oferă o estimare a rentabilității totale deținătorului de obligațiuni, deoarece este dificil să se prevadă cu exactitate rata la care plățile cupoanelor primite de deținătorii de obligațiuni vor fi reinvestite din cauza fluctuațiilor ratelor pieței. Relația dintre prețul obligațiunii și YTM este o relație inversă, iar atunci când YTM crește prețul obligațiunii scade și invers.
Randament curent vs randament până la maturitate
Randamentul curent și YTM oferă titularului obligațiunii o idee despre rata de rentabilitate care poate fi așteptată, dacă obligațiunea este cumpărată. Aceste două forme de dobândă sunt diferite una de cealaltă, deoarece randamentul curent este dobânda plătită în perioada curentă, iar YTM reflectă rentabilitatea totală a deținătorului obligațiunii de a deține obligațiunea până la scadență. Spre deosebire de randamentul curent, YTM ia în considerare riscul de reinvestire (rata de reinvestire a încasărilor cuponului). Mai mult, o obligațiune care are un YTM mai mare decât randamentul său actual se spune că vinde la o reducere (atunci când prețul obligațiunii scade YTM crește) și o obligațiune care are un YTM mai mic decât randamentul său actual se va vinde la o primă. Când YTM și randamentul curent sunt egale, se spune că obligațiunea se vinde la „par” (valoarea nominală).
Care este diferența dintre randamentul curent și randamentul până la maturitate?
• Un deținător de obligațiuni tipic (creditor) va avea dreptul la o rată a dobânzii de la debitor. Această dobândă este cunoscută sub numele de „randament” și este primită de creditor în funcție de perioada de scadență și de ratele dobânzii predominante pe piață.
• Un randament curent este rata dobânzii plătită titularului obligațiunii în perioada curentă. Randamentul curent nu reflectă valoarea deținerii obligațiunii până la scadența sa
• Randamentul până la scadență (YTM) este, de asemenea, o rată a dobânzii asociată obligațiunilor, dar reflectă întreaga rentabilitate pe care titularul de obligațiuni o va primi până la data scadenței obligațiunii și ia în considerare riscul de reinvestire a încasărilor cuponului.
